بر هم خوردن توازن بازار سهام با نرخ ٢۵ درصدی بازدهی "اخزا" و اوراق بدهی

  به گزارش  TSEpress  محمودرضا  الهی فرد مدیرعامل  کارگزاری سی ولکس در گفت وگو با خبرنگار اقتصاد آنلاین در خصوص توسعه بازار بدهی و تاثیر آن بر بازار سهام گفت: وجود ابزارهای مالی گوناگون و متنوع باعث ایجاد انگیزه و مشارکت بیشتر سرمایه گذاران (عامه مردم) در تأمین منابع مالی  برای فعالیت های اقتصادی می گردد. وی افزود: تنوع ابزارهای مالی از نظر ترکیب ریسک و بازده باعث می شود که سرمایه گذار ترکیبی از این ابزارها را در سبد سرمایه گذاری خود داشته باشد. به اعتقاد این کارگزار بورس ،ابزارهای بدهی و اوراق مشارکت که دارای بازدهی معین و معمولاً بالاتر از نرخ بهره بانکی می باشند، در دوران رکود بازار و در زمان هایی که سرمایه گذاران بازار سهام دچار ابهام و سردرگمی هستند، مورد استقبال بیشتر قرار می گیرد. الهی فرد در ادامه تصریح کرد:از این منظر، گرچه وجود اوراق بدهی و مشارکت قدرت انتخاب را برای سرمایه گذاران بیشتر می نماید و سرمایه گذاران ریسک گریز را نیز جذب این بازار می نماید ولی اگر برنامه ریزان اقتصادی توازنی در بازده سپرده های بانکی، سهام، بازار بدهی و اوراق مشارکت برقرار ننمایند ، این موضوع می تواند منجر به رونق یک بخش از بازار به قیمت ایجاد مشکل در بخش دیگر بازار گردد . وی با ذکر یک مثال به توضیح بیشتر این موضوع پرداخت و اظهار داشت: در زمان رکود بازار سهام ، نقدینگی از این  بازار به سوی اوراق مشارکت روانه خواهد شد که این امر  باعث بروز کمبود نقدینگی ، کاهش شدید حجم و ارزش معاملات بازار سهام و کاهش بیشتر قیمت سهام شرکت ها در بورس خواهد شد. مدیرعامل  کارگزاری سی ولکس با اشاره به اینکه درحال حاضر رقیب عمده بازار سرمایه که بازدهی بدون ریسک و تضمین شده ای را برای سرمایه گذراران رقم می زنند و عمده نقدینگی بازار را جذب خود نموده اند، بانک ها هستند ، گفت: لذا پیش بینی می شود بازار بدهی و اوراق مشارکت که به دلیل ریسک بالاتر از سپرده های بانکی ، معمولا" نرخ بازده بالاتری نیز نسبت به سپرده های بانکی دارند ، علاوه بر اینکه رقیب بانک ها در جذب منابع پولی سرمایه گذاران خواهد بود ، یک رقیب جدی برای بورس سهام  خواهد بود. وی همچنین بیان داشت: باتوجه به اینکه در شرایط کنونی بازار سهام  حائز ریسک بالا و بازدهی پایین می باشد، بنظر می رسد متضرر اصلی ورود این ابزارهای تامین مالی ، بازار سهام خواهد بود. این کارگزار بورس بر این باور است،  در شرایط فعلی دولت برای تسویه مطالبات پیمانکاران، اوراقی را تحت عنوان اوراق خزانه در اختیار این شرکت ها قرار داده است که در بازار ثانویه به کسر از قیمت اسمی قابل خرید و فروش است، بیشتر این شرکت ها اطلاعات کافی در مورد میزان و نحوه سودآوری این اوراق ندارند و به دلیل شرایط رکودی حاکم بر جامعه با هر قیمتی حاضر به فروش این اوراق می باشند این امر باعث گردیده که در برخی موارد بازدهی این اوراق در بازار سرمایه به بالای ۲۵ درصد نیز برسد این امر علاوه بر بهم زدن توازن در بازار سهام، حتی بازار سپرده بانکی، اوراق مشارکت و نهادهای درگیر با آنها را نیز دچار مشکل کرده است. وی با بیان اینکه  در شرایط فعلی، دولت باید راهکاری مناسب برای این امر مهیا نماید که رونق یک بخش خاص موجب هدررفت و کوچ منابع از دیگر بخش ها نگردد، خاطرنشان کرد: یکی از این راهکار ها اینکه می توان بازه قیمتی این اوراق را در محدوده قیمتی ناچیز تعیین نمود به طوری که این محدوده دارای بازدهی منطقی بوده و اختلاف زیادی  با بازارهای رقیب و موازی نداشته باشد

بورس