تکمیل زنجیره ارزش «ساتا» در حوزه مالی
شرکت سرمایه‌گذاری مهرگان تأمین پارس به‌عنوان بازوی مالی و سرمایه‌گذاری سازمان تأمین اجتماعی نیروهای مسلح (ساتا)، سال گذشته فعالیت خود را آغاز کرد. این شرکت که پیشتر در حوزه تجهیزات پزشکی فعال بود، از سال گذشته با تغییر موضوع فعالیت، همه فعالیت‌های سرمایه‌گذاری، تأمین مالی و مدیریت دارایی بورسی ساتا را به عهده گرفته است. هفته‌نامه بورس گفت‌وگویی را با سید محمد‌هاشمی‌نژاد، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری مهرگان تأمین پارس به منظور آگاهی از برنامه‌ها و فعالیت‌های این شرکت انجام داده است. به گفته او، شرکت قصد دارد در یک برنامه چند ساله زنجیره ارزش خود را با ایجاد و توسعه نهادهای مالی کامل کند؛ در این راستا یک شرکت کارگزاری خریداری شده تا فعالیت‌هایی مانند خرید و فروش سهام، انتشار اوراق و عرضه سهام و بازارگردانی اوراق و سهام را انجام دهد. همچنین، برای تکمیل زنجیره ارزش، برنامه تاسیس یک شرکت تأمین سرمایه نیز در حال پیگیری است. به گفته او، قرار است در آینده سهام شرکت‌های مجموعه (با احتساب سهام مدیریتی و کنترلی) وارد بازار سرمایه شود.
برای شروع، شرکت سرمایه‌گذاری مهرگان تأمین پارس را معرفی کنید.
شرکت «مهرگان تأمین پارس» سال گذشته با تغییر موضوع فعالیت از تجهیزات پزشکی به سرمایه‌گذاری و ثبت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار به‌عنوان یک نهاد مالی، ماموریت‌های تازه خود را به‌عنوان بخش مالی-سرمایه‌گذاری سازمان تأمین اجتماعی نیروهای مسلح (ساتا) آغاز کرد. به این ترتیب، همه فعالیت‌های سرمایه‌گذاری، تأمین مالی و مدیریت دارایی بورسی ساتا در این هلدینگ متمرکز شد.مجموعه شرکت سرمایه‌گذاری ساتا (شستان) دارای پنج هلدینگ تخصصی در شاخه‌های «پتروشیمی»، «نفت، گاز و نیرو»، «ساختمان»، «صنعت و معدن» و «مالی و بازرگانی» است که مقرر شده با تمرکز همه فعالیت‌های حوزه مالی و بازرگانی در این شرکت، نقش ویژه‌ای را در خانواده بزرگ تأمین اجتماعی نیروهای مسلح به منظور ایجاد ارزش افزوده برای ذی‌نفعان ایفا کند. شرکت قصد دارد در یک برنامه چند ساله زنجیره ارزش خود را با ایجاد و توسعه نهادهای مالی، کامل کند.
تعامل مهرگان با سایر هلدینگ‌های شستان چگونه تعریف می‌شود؟
در کل تعامل و ارتباط مستمر هلدینگ‌ها با یکدیگر انجام می‌شود و در صورت نیاز، از کمک‌های مشاوره‌ای اقتصادی-مالی گرفته تا تأمین مالی و آماده‌سازی سهام برای پذیرش در بازار سرمایه از سوی شرکت مهرگان انجام می‌شود. اکنون در ابتدای مسیر هستیم و برای تحقق این هدف، باید ظرفیت‌سازی‌های لازم صورت گیرد. در حال حاضر مدیریت سبد سهام بورسی (پرتفوی) نیز در شرکت انجام می‌شود.
وضعیت سودآوری پرتفوی مهرگان در مقایسه با میانگین بازده سهام بورس چگونه است؟ آیا در وضعیت مطلوبی قرار دارید؟
در پرتفوی شرکت، ترکیبی متنوع از صنایع بورسی و سایر دارایی‌های مالی وجود دارد که سعی می‌شود به سوی بهینه‌سازی و تمرکز بیشتر روی صنایع ارزنده حرکت شود. خوشبختانه بازده پرتفوی در مقایسه با بازده شاخص بازار، روند مثبتی داشته و همواره از نرخ بازار جلوتر هستیم.
با توجه به وزن بالای پتروشیمی و صنعت نفت در پرتفوی شرکت هلدینگ تحت مدیریت شما، آیا غالب تمرکز پرتفوی بورسی مهرگان هم در این صنایع صورت گرفته است؟
خیر؛ انتخاب صنعت یا سهام برای سرمایه‌گذاری وابسته به گزارش‌های تحلیلی و گاهی اوقات کارهای کارشناسی چندماهه است. بنابراین مطابق تحلیل‌ها و بررسی‌ها، صنایع و بخش‌ها سودآور، بنیادی و ارزنده برای سرمایه‌گذاری، هر صنعتی که در تحلیل‌ها مشخص شود بیشترین بازده را داشته، در پرتفوی کوتاه‌مدت روی آن سرمایه‌گذاری می‌شود.
برنامه‌ای برای ورود مهرگان به بورس دارید؟
این موضوع جزو برنامه‌های آتی شرکت است، ولی برای نهایی شدن آن لازم است مزیت‌های حضور در بازار سرمایه مورد بررسی کامل قرار گیرد. جذابیت قابل توجه حضور در این بازار، افزایش اعتبار و برندینگ شرکت‌ها از یک سو و معافیت‌های مالیاتی از سوی دیگر است.
اگر شرکتی وارد بورس شود، رتبه بالاتری نسبت به شرکت‌های خارج از بورس پیدا می‌کند و تأمین مالی در کل ارزان‌تر می‌شود.
موافقم. برتری ناشران بورسی به دلیل الزامات بورس برای ارائه گزارش‌های دوره‌ای و تاکید بر شفافیت مالی نسبت به ناشران غیربورسی است. وجود چنین رتبه‌بندی‌هایی می‌تواند در برخی موارد هزینه- فرصت تأمین مالی را بهینه کند. در عین حال، گاهی اوقات تأمین مالی از بازار سرمایه گران‌تر و سخت‌تر از بازار پول است؛ به‌عنوان مثال نرخ تمام‌شده انتشار اوراق با احتساب هزینه‌های بازارگردانی و... حدود ۲۶ یا ۲۷ درصد محاسبه می‌شود. این در حالی است که در دنیا، هزینه‌های تأمین مالی در بازار سرمایه پایین‌تر است. ضمن آنکه شرکت‌ها به واسطه پذیرش در بورس اصلی، در بورس‌های دیگر هم پذیرش می‌شوند
(Dual Listing یا Cross Listing). همچنین سرمایه‌گذار خارجی از طریق بورس‌ها به ترکیب سهامداری شرکت‌ها ورود می‌کند. در دنیا، مزایای زیادی به دنبال پذیرش در بورس برای شرکت‌ها ایجاد می‌شود و این مزایا به حدی است که دیگر به شرکت‌ها معافیت مالیاتی داده نمی‌شود، چون این معافیت در مقایسه با تأمین مالی ارزان‌قیمت و مزایای دیگر عنوان شده، ارزش چندانی ندارد.
برنامه شما برای بورسی کردن شرکت‌های زیرمجموعه چیست؟ آیا چنین ماموریتی برای این بخش از دارایی خود تعریف کرده‌اید؟
برنامه داریم سهام شرکت‌های مجموعه (با احتساب سهام مدیریتی و کنترلی) را وارد بازار سرمایه کنیم. چون با ورود به این بازار، شفاف می‌شوند و می‌توانند از ظرفیت‌های بازار سرمایه استفاده کنند. ما به‌عنوان سهامدار عمده می‌توانیم بخشی از سهام شرکت‌هایمان را در بازار عرضه کنیم.
مهرگان اخیرا سهام یک شرکت کارگزاری را به‌طور کامل و صددرصدی خریداری کرده است. چرا از خدمات کارگزاری‌های موجود استفاده نکردید؟
مجموعه مهرگان یک هلدینگ مالی است که در آن فعالیت‌های تأمین مالی انجام می‌شود. یک هلدینگ مالی در زنجیره ارزش خود نیاز به یک نهاد مالی تحت عنوان کارگزاری دارد تا کارهایی مانند خرید و فروش سهام، انتشار اوراق و عرضه سهام و بازارگردانی اوراق و سهام را انجام دهد. بنابراین در اوایل کار هنگام تدوین استراتژی‌ها، تصمیم بر آن شد که یک کارگزاری برای مجموعه خریداری شود. از طرفی، یکی از وظایف هلدینگ مالی این است که شرکت‌ها را برای پذیرش و عرضه سهام در بورس‌ها آماده کرده، اوراق تأمین مالی منتشر کند و در نهایت دارایی‌های مجموعه را مدیریت، بازارگردانی و بازارسازی کند. بیشتر این فعالیت‌ها را شرکت‌های کارگزاری انجام می‌دهند. بعد از انجام بررسی‌ها، یکی از شرکت‌های کارگزاری خوشنام و قدیمی را برای مجموعه مهرگان خریداری کردیم و این در حوزه تکمیل زنجیره ارزش است.
برای تکمیل زنجیره ارزش دیگر چه برنامه‌ای دارید؟
نهاد دیگری که برنامه تاسیس آن را داریم، یک شرکت تأمین سرمایه است. در این راستا، طرح توجیهی تدوین شده و در هیأت مدیره، موافقت اولیه گرفته شده است. به این ترتیب، همه فعالیت‌های تأمین سرمایه، تشکیل سرمایه، خدمات مالی، انتشار اوراق، تعهد پذیره‌نویسی و سایر کارهای یک شرکت تأمین سرمایه از این طریق انجام خواهد شد.
وضعیت بازار سرمایه را چگونه ارزیابی می‌کنید؟
بازار متاثر از بخش واقعی اقتصاد است که با تداوم رشد اقتصادی محقق شده در سال گذشته می‌توان به رونق و به تبع آن رشد بازده سهام در بورس امیدوار بود. پیش‌بینی می‌شود در نیمه دوم سال آینده، نشانه‌های رونق دیده شود.
چه برنامه‌ای برای تحقق شعار سال «اقتصاد مقاومتی؛ تولید و اشتغال» دارید؟
مهرگان یک بنگاه سرمایه‌گذاری است و شرکت‌های سرمایه‌گذاری با تأمین منابع و سیاست‌گذاری در شرکت‌ها، نقش مهمی در تولید دارند. همه منابع مجموعه در تولید است و هیچکدام صرف فعالیت‌های غیر تولیدی نمی‌شود؛ بلکه به‌طور مستقیم یا غیرمستقیم در بنگاه‌های اقتصادی سرمایه‌گذاری می‌شود. شرکت‌هایی که به‌طور مستقیم سهامدار آنها هستیم، منابع را صرف پروژه‌ها و طرح‌های توسعه مانند ایجاد فازهای جدید و ایجاد شرکت‌های جدید آنها می‌کنیم. بنابراین نقش شرکت‌های سرمایه‌گذاری با توجه به تأمین مالی و مدیریت آنها در تحقق شعار سال ۱۳۹۶ بسیار مهم و تاثیرگذار است.
با توجه به انتخاب دولت دوازدهم و احتمال تداوم سیاست‌های اقتصادی دولت در چهار سال آینده، تحلیل شما درباره برنامه‌های دولت برای بازار سرمایه چیست؟
معتقدم به‌طور معمول افزایش نرخ‌ها و به دنبال آن رونق بعد از انتخابات، یک روند طبیعی است. از طرفی احتمال رشد در برخی بازارها از قبیل سهام، ارز و حتی اندکی بازار مسکن، وجود دارد.
آیا پیشنهادی برای دولت جدید در حوزه بازار سرمایه دارید؟
دولت باید بسته کامل سیاست‌گذاری برای رونق در همه بخش‌ها اقتصادی داشته باشد. واقعیت آن است که عمده اهداف و چشم‌اندازهای تعیین شده در این سال‌ها با انگیزه رسیدن به تعادل دو بازار پول و بازارسرمایه بوده که به‌طور قطع همچنان مانند چهار سال گذشته مستلزم توجه جدى دولت بوده و نیاز است با تکیه بر توان داخلی در حوزه تحلیل و مشاوره تأمین مالی به عنوان حلقه واسط تسهیلات‌گیرنده و تسهیلات‌دهنده، مسیر رسیدن به نتیجه هموار شود.
در این مسیر، یکی از راه‌های نهادینه کردن بازار سرمایه در ذهن سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی افزایش شفافیت در بازار سرمایه و ایجاد بستری امن‌تر برای تصمیم‌گیری آنها است که البته انتشار اطلاعات به‌صورت دقیق و صحیح به‌طوری‌که همگان در یک زمان از آن مطلع شوند، تنها یک بخش از رسیدن به این هدف است. برای مثال اجرای روش‌های منصفانه همچون روش جدید ثبت سفارش در عرضه‌های اولیه که با عنوان بوک‌بیلدینگ شناخته می‌شود، از دیگر راه‌های جلب توجه سرمایه‌گذاران است.
عضویت کانال اخبار بورس اوراق بهادار تهران (Tse Press) در تلگرام
