کاهش بهای اونس، دستخوش انتظارات پولی
با وجود اظهارنظرهای مختلف مقامات فدرال رزرو در عصر دوشنبه در خصوص افزایش نرخ بهره، بازار بیشتر به بُعد مثبت نظرها توجه نشان داد، از طرفی کاهش ارزش یورو نیز مزید علت شد و همین امر موجب تقویت شاخص دلار دنیا گردید. بر این اساس بهای اونس در بازارهای جهانی از ساعات پایانی دیروز رو به کاهش گذاشت و در معاملات نوبت صبح سه شنبه نیز ادامه یافت، بطوریکه امروز سه شنبه هر اونس طلا با کاهش حدود ۵ دلار یا ۰٫۳۶ درصد هم اکنون حوالی ۱۳۱۶ دلار داد و ستد می شود. توجه بازار طلا به سیاست های پولی این هفته قرار است اولین نشست فدرال رزرو در سال جدید برگزار شود و سیاست های پولی امریکا برای ادامه سال اعلام گردد. برخی مقامات فدرال نظیر آقای باستیک رئیس بانک آتلانتا، گفته اند که افزایش سه بار دیگر نرخ بهره در سال جاری ممکن است محقق نشود. آقای باستیک در یک سخنرانی گفت در حالی برای نشست این هفته خود را آماده می کند که عقیده دارد با توجه به تورم ضعیف و همراهی نکردن فشار تقاضا برای رشد قیمت ها، سه مرتبه افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۱۸ زیاد است و منطقی تر آن است که نرخ بهره نهایتاً یکبار دیگر رشد داده شود. او افزود که قرار نیست افزایش های چندگانه به یک سنت در سیاست های پولی فدرال رزرو تبدیل شود. به گفته ی وی افزایش تورم باید از هر چیزی برای فدرال رزرو مهمتر باشد. او از این بابت که فدرال رزرو نمی تواند تورم ۲ درصدی را که هدفگذاری کرده است محقق نماید ابراز نگرانی کرد و گفت اگر امسال هم این بانک در محقق کردن اهدافش موفق نباشد، اعتماد عمومی ای که به این نهاد وجود دارد سست می گردد. او همچنین از تداوم ماهیانه ی کوچک شدن ترازنامه فدرال رزرو سخن گفت و آن را یکی از بهترین گزینه ها برای تقویت سیاست های پولی دانست. به عقیده ی آقای باستیک اثر کاهش مالیات ها آنطور که برخی گمان می کنند، شدید و همراه با جهش نخواهد بود و بهتر است انتظار یک رشد آرام و منطقی را در فعالیت های اقتصادی داشته باشیم. چراکه بیشتر از دو سوم شرکت های بزرگ گفته اند این تغییرات هنوز آن ها را به افزایش استخدام یا سرمایه گذاری تشویق نکرده است. دلایل کاهش قیمت طلا در روز سه شنبه با این حال، این اظهارنظرها چندان توجه سرمایه گذاران را به خود جلب نکرده و بسیاری از آن ها همچنان به تشدید سیاست های پولی امیدوارند و خود را برای یک سه گانه افزایشی دیگر آماده می کنند. اغلب سرمایه گذاران از اظهارنظرهای آقای ویلیامز، یکی دیگر از مقامات فدرال رزرو، استقبال بیشتری کردند وی روز شنبه برخلاف آقای باستیک گفته بود سه بار افزایش نرخ بهره در مسیر اقدام فدرال رزرو قرار دارد و آن ها بسیار خوش بینند که قانون جدید مالیاتی با برنامه کاهش مالیات شرکت های بزرگ در ادامه سال، اثرات بسیار مثبتی در رشد اقتصادی به همراه داشته باشد. خوش بینی فعالان بازار به افزایش نرخ بهره در آستانه نشست فدرال رزرو و انتظار سرمایه گذاران برای اعلام زمان اولین افزایش در ۲۰۱۸ موجب شد تا شاخص دلار طی شب گذشته از ۹۲ واحد عبور کند و همین امر بر قیمت طلا فشار مضاعفی وارد آورد و موجب افت ۰٫۴ درصدی فلز زرد تا ۱۳۱۴ دلار برای هر اونس شد که البته در معاملات امروز سه شنبه قدری تعدیل شد. شاخص دلار طی روز جاری ۰٫۲۲ درصد رشد کرده و اکنون در سطح ۹۲٫۲۲ واحد قرار دارد. البته یکی دیگر از دلایل رشد شاخص دلار مربوط به کاهش ارزش یورو در مقابل دلار است. می دانیم که طی هفته ی گذشته ارزش یورو در برابر دلار با رسیدن به ۱٫۲۰۹ واحد و با نزدیک شدن به قله ای که ماه سپتامبر فتح کرده بود، به یکی از بالاترین ارقام خود از اوایل ۲۰۱۵ رسید و با توجه به نگرانی سرمایه گذاران از سیاست های بازدارنده بانک مرکزی اروپا بسیاری از آنان طی این هفته دست به شناسایی سود زده اند و همین امر موجب شد تا از عصر دیروز شاهد کاهش قیمت یورو در اثر افزایش عرضه ها باشیم. بانک مرکزی اروپا اواخر ژانویه نشست ماهانه ی خود را برگزار خواهد کرد و انتظار می رود این نشست با اصرار بر میانه روی در سیاست های پولی موجب آرام کردن بازار یورو شود. پیش بینی بانک های بزرگ از روند طلا در این میان بانک های بزرگ نیز هنوز به نظر واحدی در خصوص دورنمای امسال نرسیده اند. برخلاف نظر مقامات فدرال رزرو ، بانک انگلیس و بانک مرکزی کانادا مبنی بر تقویت سیاست های پولی و رشد اقتصادی جهان در سال ۲۰۱۸، بانک مریل لینچ پیش بینی خود را از بهای اونس افزایش داده و بر این نظر است که نرخ طلا تا سه ماهه ی سوم امسال به ۱۳۵۰ دلار خواهد رسید. بانک مرکزی کانادا ممکن است نرخ ها را در هفته ی آینده که نشست خود را برگزار می کند افزایش دهد. البته بنظر می رسد همراهی اقتصادهای اصلی جهان شانس افزایش نرخ های بهره را بالا برده و فضای بیشتری برای تصمیم گیری در این خصوص برای سیاست گذاران فراهم آورده است. نکته اینجاست که اگر بازارها با پیش بینی سه بار افزایش نرخ بهره شاخص دلار را دنبال کنند و در سایر اقتصادها نظیر چین و اروپا، چنانکه زمزمه هایی از افزایش نرخ ها در آن ها هم به گوش می رسد، این عمل اتفاق بیفتد. آن زمان توازن جدیدیرقم خواهد خورد و گذشته از آن هزینه فرصت نگهداری سایر دارایی ها نظیر کامادیتی ها و طلا افزایش خواهد یافت و قیمت ها را در این بازارها تحت فشار خواهد گذاشت. با این حال برخی دیگر از بانک ها عقیده دارند با توجه به فاصله داشتن برنامه های هدف گذاری شده با آنچه واقعا محقق شده است، رشد بیشتر ارزهایی نظیر یورو و دلار کوتاه مدت بوده و بر اثر هیجانات حبابی است و مبنای بنیادی ندارد. علی مرتضوی تحلیلگر شرکت بین المللی آلپاری
