#
#
تحلیل ها

شاراک و سقوط قیمت نفت

شاراک و سقوط قیمت نفت
کد: 7732   تاریخ انتشار :۲۵ مرداد ۱۳۹۴ ساعت ۰۵:۳۵

تحلیل بنیادی «شاراک» نشان می‌دهد،‌ در صورتی که مفروضات تحلیل بر مبنای قیمت‌های هزینه‌ای و درآمدی فعلی این صنعت در نظر گرفته‌شود،‌ 170 میلیارد تومان به سود خالص کل و 47 تومان به سود هر سهم در آینده نزدیک اضافه‌خواهد‌شد.
به گزارش TSEpress  به نقل ازاقتصادنیوز،‌ پتروشیمی شازند اراک با نماد «شاراک» در گروه محصولات شیمیایی در بازار بورس درج شده‌است. فعالیت شرکت در زمینه تولید انواع پلیمر از نفتا (فرآورده‌های نفتی) است. از مهم ترین عوامل تاثیرگذار بر سود خالص شاراک قیمت نفت است. سقوط قیمت نفت سود خالص شرکت را به میزان زیادی کاهش داده‌است. نماد در حال حاضر در ناحیه 500 تومان نوسان می‌کند. سود خالص متناسب با این قیمت کمتر از 100 تومان است. آخرین پیش‌بینی سود این شرکت 131 تومان است که البته قیمت نفت از زمان این پیش‌بینی تاکنون کاهش یافته است. پس سود خالص نیز 30 تومان پایین‌تر برآورد می‌شود. شاراک طرح‌های توسعه تاثیرگذاری را نیز در سال‌های پیش برنامه‌ریزی کرده‌است؛ اما همانطور که در ادامه تحلیل بنیادی این سهم توسط محمدرضا محمدی، ‌تحلیلگر گروه «وبورس» آمده است،‌ به نظر نمی‌رسد هیچ کدام از آنها در آینده نزدیک به بهره‌برداری برسد. پس تنها افزایش قیمت نفت می‌تواند سود شرکت را بهبود بخشد. نفت و صنعت پتروشیمی پتروشیمیها با کاهش قیمت نفت از تابستان 93 دستخوش تغییرات زیادی در قیمت فرآوردهها و مواد اولیه شده‌اند. شرکتهای بالادستی این صنعت به دو بخش پتروشیمی‌های خوراک نفتا و پتروشیمیهای خوراک گاز تقسیم میشوند. قیمت اکثر فرآوردههای این دو گروه با ریزش قیمت نفت نزول کرده‌است. به همین علت تفاوت را باید در قیمت خوراک جستوجو کرد؛ قیمت خوراک گاز بر خلاف نفتا، ارتباط مستقیمی با قیمت نفت ندارد. پس کاهش قیمت نفت، فروش این شرکتها را کاهش میدهد. اما پتروشیمیهای خوراک نفتا داستانی متفاوت دارند. در ادامه شاراک را به عنوان نمونهای از این دست مورد واکاوی قرار خواهیم داد. شاراک و سقوط قیمت نفت از تابستان 93 قیمت نفت افت 60 درصدی داشته و درپی آن نفتا و پلیمرهای مشتقه به واسطه رابطه مستقیم قیمتی تقریبا به همان نسبت سقوط کرده‌اند. در حالت کلی سود ناخالص نیز باید به همان نسبت کاهش می‌یافت اما به دلیل تغییر مبنای ارز فروش محصولات از مبادله ای به آزاد در سال 93 و نوسان ارز، سود ناخالص به میزان کمتری کاهش یافته‌است. ارزندگی و آینده سهم سود خالص در جدیدترین پیش بینی شرکت بر اساس عملکرد 3 ماه 94، 131 تومان است. عملکرد دوره 3 ماهه تنها 15 درصد(19 تومان) از این رقم را پوشش داده است؛ یعنی 13 تومان کمتر شده‌است. از این مقدار 9 تومان به دلیل کاهش قیمت نفت و به تبع آن کاهش سود ناخالص و 4 تومان به دلیل لحاظ نشدن سود حاصل از سرمایه‌گذاری در صورت مالی 3 ماهه‌است. نفت پس از صعودی چند ماهه، با شروع تابستان 94 بار دیگر 20 درصد نزول کرده‌است. قیمت نفتا در خلیج فارس و پلیمرها در بورس کالا نیز به همین نسبت در حال کاهش است. جایگذاری نرخ‌های فعلی در آخرین پیشبینی شرکت سود خالص را تا کمتر از 100تومان کاهش میدهد. البته بازارهای جهانی نفت قادر خواهند بود افزایش تولید و عرضه نفت خام ایران را پس از لغو تحریم‌ها جذب کنند. افزایش عرضه نفت توسط ایران قطعا صعود قیمت را با دشواری مواجه خواهد‌کرد. در صورتی که قیمت نفتا نسبت به قیمت فعلی 10 درصد افزایش(کاهش) پیدا کند، قیمت پلیمرها نیز تقریبا 10 درصد افزایش(کاهش) مییابند وEPS ،‌ 15 تومان افزایش(کاهش) خواهد داشت که قیمت سهم دستخوش افزایش (کاهش) 15درصدی میشود. طرح های توسعه نیمه‌کاره این شرکت در سالهای گذشه سه طرح مهم را در دستور کار قرار داده‌است که شامل طرح فرآوری میعانات گازی، پالایشگاه میعانات گازی نفت قشم و پتروشیمی اردبیل(تولید اوره و آمونیاک) می‌شود. بنابر گفته‌های مدیر عامل دو طرح اول به دلیل کمبود میعانات گازی در کشور فعلا پیشرفت فیزیکی نداشته‌اند تا جایی که وزارت نفت قرار است در آینده به جای میعانات گازی به شرکت متان تخصیص دهد تا آن را تبدیل به پلی پروپیلن کند. تکمیل پتروشیمی اردبیل نیز در هاله‌ای از ابهام قرار دارد. همچنین طرح فرآوری میعانات گازی در راستای تکمیل زنجیره تولید بوده و با افزایش سرمایه 200 درصدی معادل 240 میلیارد تومان در سال 93 کلید خورده‌است. در ترازنامه سال 93 این رقم به تاسیسات واحدهایی که شرکت در دست تعمیر داشته به عنوان دارایی اضافه شده‌است؛ بدین معنی که هزینه طرح فرآورش میعانات گازی در جایی دیگر مصرف شده‌است. با این وجود، این طرح به دلیل اهمیتی که در افزایش سود خالص دارد، بررسی می‌شود. شرکت قصد دارد از منابع ارزان میعانات گازی که شامل 60 تا 70 درصد نفتای سبک و 30 درصد نفتای سنگین است، استفاده کند. نفتای سنگین نیز به گازوییل و بنزین تبدیل می‌شود. بنابراین در این طرح علاوه بر تامین بخشی از نیاز نفتا به عنوان خوراک پلیمرهای تولیدی محصولات جدید گازوییل و سوخت جت نیز تولید خواهد شد. در جدول زیر چهار سطر اول لیست درآمدهای حاصل و دو سطر بعد نیز صورت هزینه‌های ناشی از طرح را نشان می‌دهد.
در صورتی که مفروضات را بر مبنای قیمت های فعلی در نظر بگیریم 170 میلیارد تومان به سود خالص کل و 47 تومان به سود هر سهم اضافه خواهد شد.

نظرات(0)

شما هم میتوانید اولین نظر خود را ثبت نمایید.


Notice: Undefined variable: user_ID in /home/tsepress/public_html/wp-content/themes/tsepress-theme/comments.php on line 70

Notice: ob_end_flush(): failed to send buffer of zlib output compression (0) in /home/tsepress/public_html/wp-includes/functions.php on line 4757