آیا قیمت غفارس ارزنده است؟

 به گزارش TSEpress امروز شاهد عرضه 20 میلیون سهم شرکت پگاه فارس بودیم که به قیمت هر سهم 245 تومان کشف قیمت شد و شرکت صنایع شیر ایران از این عرضه مبلغ 4 میلیارد و 900 میلیون تومان نقدینگی جمع آوری نمود. اگر بخواهیم از دیدگاه تحلیل بنیادی این شرکت را بررسی نماییم برای سال جاری پیش‌بینی EPS 426 ریالی دارد که در 3 ماه اول سال جاری 23 درصد آن را پوشش داده و همچنین ظاهراً در 6 ماهه توانسته طبق برآوردها پیش رود. روند فروش شرکت به گونه‌ای بوده که در فصل بهار سال جاری بیش از 72 میلیارد تومان فروش داشته که 23 درصد فروش 309 میلیارد تومانی بودجه امسال است و همچنین بیش از 26 درصد فروش سال 93 است. میزان تولید شرکت در 3 ماهه جاری نسبت به دوره مشابه قبل با رشد 6 درصدی و مبلغ فروش با رشد 8 درصدی همراه بوده است. در بحث تولید و فروش و نرخ‌های شرکت که به دقت بررسی انجام می‌دهیم به این نتیجه می‌رسیم که پگاه فارس در پوشش بودجه خود احتمالاً مشکلی نخواهد داشت و می‌تواند با ضریب اطمینان بالا، EPS پیش‌بینی شده خود را با تلرانس کمی پوشش دهد. در سال گذشته هم 395 ریال سود ساخته است که ماهیت کار این شرکت به گونه‌ای نیست که ریسک های خارج صنعت شرکت را تهدید نماید. حال با فرض این مساله که سود بودجه شرکت قابل دستیابی است با در نظر گرفتن نسبت P/E 5.5 صنعت در بازار بی رمق فعلی و نسبت P/E 5.1 کل بازار و لحاظ نمودن وضعیت عرضه و تقاضا و قیمت سهام شرکت‌های لبنی قیمت منطقی و تعادلی برای سهم در شرایط این روزهای بازار همین محدوده 230 الی 250 تومان است و می‌توان گفت سهم در قیمت تعادلی خود عرضه گردیده است. البته به دلیل کوچک بودن سرمایه شرکت و سابقه ذهنی خوب بازار از عرضه اولیه صرف نظر از چند عرضه اخیر که سود آنچنانی عاید نساخته است خرید سهمی که عرضه می‌شود عموماً با بازده خوب همراه بوده حتی اگر افزایش قیمت در روزهای پس از عرضه سبب قیمت بازاری بیش از ارزش بنیادی شود. *مدیر واحد مشاور سرمایه گذاری راهنمای سرمایه گذاران

اقتصاد نیوز