ابهامات بودجه سال 94 آکنتور

شرکت کنتورسازی ایران در حالیکه پوشش نسبتا ضعیفی از سود سال 94 خود در 9 ماهه نخست را پوشش داده بود با توجه به اخذ قرارداد جدید تولید و تجهیز پوز فروشگاهی، اقدام به تعدیل پیش بینی سود هر سهم خود از 2829 ریال به 15080 ریال برای سال مالی 94 کرد که به نوعی باعث شگفتی اهالی بازار شد. بررسی مفروضات بودجه ای شرکت نشان میدهد که بودجه سال 94 شرکت در خوش بینانه ترین حالت ممکن تدوین شده و در برخی موارد حاوی اشکالات اساسی و ابهامات بنیادین می باشد. در ادامه به بررسی این اطلاعیه پرداخته ایم: 1.در حالیکه حدود 2.5 ماه به پایان سال باقی مانده است، آکنتور تولید 201 هزار دستگاه پوز فروشگاهی را در بودجه خود لحاظ کرده است این درحالیست که با توجه به متفاوت بودنخط  تولید پوز فروشگاهی از محصولات فعلی شرکت، تولید پوز فروشگاهی مستلزم واردات برخی مواد اولیه، راه اندازی خط تولید، کنترل کیفیت و.. می باشد، این درحالیست که واردات مواد اولیه نیز خود مستلزم گشایش ال سی، واریز وجه، و... می باشد که در این خصوص اطلاع رسانی خاصی صورت نپذیرفته است. 2. بسیاری از شرکتها در زمان عقد قراردادهای اینچنینی در پایان سال، معمولا به صورت محتاطانه دست به تعدیل سود هر سهم می زنند و با توجه به بوروکراسی موجود در کسب و کارها  و فرصت کم تا پایان سال، معمولا تعدیل سود را به بررسی دقیقتر هزینه ها، برآورد دقیق تر زمان تولید و دریافت وجوه  پیش پرداخت، موکول میکنند و عنوان می‌نمایند که تعدیل فوق در سال مالی بعد لحاظ خواهد شد. با توجه به اینکه آکنتور هنوز توضیحی در خصوص چگونگی تجهیز خط تولید، نحوه دریافت وجوه ناشی از فروش، نحوه تولید و ارسال و جزئیات این قرارداد ننموده است با قطعیت نمیتوان در خصوص تحقق سود 1500 تومانی در مدت زمان اندک باقی مانده تا پایان سال نظر قطعی داد. 3. نکته مهم دیگر در خصوص محل تامین مالی اجرای این قرارداد تا پایان سال می باشد. در حالیکه آکنتور هنوز سود سالهای قبل سهامداران را پرداخت نکرده است و نقدینگی پایینی را نیز در اختیار دارد مشخص نشده است که تامین سرمایه در گردش این پروژه از چه محلی خواهد بود. از آنجاییکه شرکت حتی هزینه های  مالی سال 94 را نسبت به 93، کاهشی هم دیده است ( از 29 به 25.5 میلیارد تومان) بنابراین مبرهن است که محل تامین مالی اجرای این پروژه سیستم بانکی نبوده است و با توجه به عدم وجود وجه نقد کافی در شرکت،  احتمالا این پروژه  از محل پیش پرداختها و اقساط در یافتی از کارفرما تامین مالی خواهد شد. در این خصوص نیز شرکت هنوز اطلاع رسانی در این خصوص نکرده است و مشخص ننموده است چگونه این پروژه را تامین مالی خواهد کرد. شرکت فروش حدود 623 میلیارد تومان صندوق فروشگاهی را در بودجه 94 لحاظ کرده است با توجه به حاشیه سود 46 درصدی شرکت چیزی حدود 250-300 میلیارد تومان تامین مالی به عنوان هزینه تولید این دستگاهها ( بهای تمام شده) مورد نیاز می باشد کهمحل و نحوه تامین این مقدار وجه نقد در مدت کم باقی مانده تا پایان سال جای سوال می باشد. همچنین وجوه دریافتی حاصل از فروش طی 24 قسط  قاب لدریافت می باشد که قسط اول نیز سه ماه پس از فروش قابل دریافت خواهد بود ( یعنی در بهترین حالت قسط اول از سال 95 دریافت می شود). قابل ذکر است که آکنتور ظرفیت ایجاد بدهی جدید و اخذ تسهیلات بانکی نیز ندارد زیرا حدود 180 میلیارد تومان بدهی دارد و حدود 20 میلیارد تومان نیز سود سالهای قبل را به سهامدار پرداخت نکرده است. 4. در تولید این گونه صندوقها، عامل مهم بعدی خدمات پس از فروش این صندوقها به مشتریان است که با توجه به حجم بالای تعداد مشتریان، نیاز به یک ساختار سازمانی منسجم و تعریف رویه و دستورالعمل مشخص خدمات رسانی و برآورد هزینه های نیروی انسانی و خدمات و پشتیبانی می باشد. با نگاهی به هزینه های عمومی و اداری آکنتور در بودجه جدید متوجه میشویم که این هزینه ها رشد خاصی را نسبت به سال گذشته و حتی پیش بینی قبلی نشان نمیدهد. شرکت در خصوص تمهیدات در نظر گرفته شده در این خصوص نیز هیچگونه اطلاع رسانی نکرده است. 5. حاشیه سود ناخالص شرکت 9 ماهه نخست سال 94 حدود 17 درصد بوده است در پیش بینی جدید از سود 94،  این حاشیه، به عدد غیر قابل باور 46 درصد رسیده است. با توجه به اینکه جزئیات محاسبات قیمت تولید و فروش این صندوقها اعلام نشده است نمیتوان در خصوص محاسبه هزینه ها و درامدها به صراحت اعلام نظر کرد. بعد از ارایه گزارش حسابرسی شده، می‌توان با دقت بیشتری جزئیات این بودجه را مورد بررسی قرار داد. بهتر می بود شرکت ابتدا گزارش امکانسنجی این پروژه را منتشر می کرد.   منبع: مشاور سرمایه گذاری ابن سینا مدبر- سامانه تدان

تحلیل   کنتورسازی